الأسهم السعودية تسجل أسوأ أداء منذ أبريل بفعل تصاعد الحرب التجارية

الأسهم السعودية تسجل أسوأ أداء منذ أبريل بفعل تصاعد الحرب التجارية

أحمد الرشيد من الرياض
الأحد 25 مايو 2025 4:30 مساء
حدثت فى الأحد 25 مايو 2025 5:02 مساء
أنهت الأسهم السعودية أولى جلسات الأسبوع على تراجع حاد هو الأسوأ منذ نحو شهر ونصف، بضغط من انخفاض غالبية الشركات، ولا سيما القيادية منها، وعلى رأسها سهم "أكوا باور"، وسط تداولات هي الأدنى في قرابة أسبوعين.

وأغلق المؤشر العام للسوق عند مستوى 11 ألف نقطة، فاقدا 1.7%، متأثرا بتصاعد التوترات التجارية، بعد تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي، في حال عدم التوصل إلى اتفاق قبل يونيو، ما زاد من الضغوط على الأسواق العالمية.

تحسن التقييمات يبقي التفاؤل
تتداول السوق المالية السعودية الرئيسية حاليا عند مكررات ربحية تقترب من 15 مرة، وهي الأدنى في عامين وأقل من المتوسط التاريخي، في وقت سجلت فيه عشرات الشركات أدنى مستوياتها السنوية، فيما هبط سهم "سابك" إلى أدنى سعر له منذ عام 2009، ما يعكس وصول السوق إلى مستويات تاريخية اعتادت أن تظهر فيها بوادر تماسك.

وفي حال لم تسجل السوق تحسنا خلال هذا الأسبوع، فقد يكون ذلك مؤشرا على أن المستثمرين باتوا يتطلعون إلى عوائد أعلى لتعويض تنامي المخاطر وارتفاع مستوى عدم اليقين، ما قد يدفع بالمؤشر نحو مزيد من التراجع.

تقلبات مع تصاعد الحرب التجارية
وكانت التحركات الإيجابية السابقة مدفوعة بتوصل الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق مبدئي، خفضت بموجبه الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 3 أشهر، ما انعكس بشكل إيجابي على معنويات المتعاملين وأداء الأسواق.

غير أن عودة التوترات التجارية، إلى جانب ضعف الطلب في مزادات السندات الأمريكية واليابانية، أعادت المخاوف بشأن مستقبل النمو الاقتصادي العالمي المثقل بالديون.

وانعكس ذلك في أسواق السندات، حيث ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 30 عاما إلى أكثر من 5%، لتصل إلى مستويات تشبه تلك التي كانت سائدة في عام 2007، الأمر الذي دفع أيضا عوائد السندات السعودية إلى الارتفاع.

تحديات ارتفاع العوائد خالية المخاطر
يعد ارتفاع العوائد الخالية من المخاطر عاملا سلبيا للأسهم، إذ تصبح أقل جاذبية مقارنة بالأصول الأخرى ذات العائد المرتفع والمخاطر المنخفضة، كما أن ارتفاع معدل الخصم يؤدي إلى تقليل القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، ما يضغط على أسعار الأسهم.

في المقابل، ارتفعت التوقعات بتثبيت أسعار الفائدة خلال النصف الأول من العام الجاري، بينما تراجعت التقديرات بشأن عدد مرات الخفض من 4 مرات إلى مرتين فقط، ما يعني تقليص حجم الوفورات المتوقعة للشركات من انخفاض الأعباء التمويلية.

ضعف الدولار يزيد المخاطر
ورغم ارتفاع احتمالات بقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة، لا يزال الدولار يعاني ضعفا بفعل تراجع وتيرة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة وتصاعد الحرب التجارية، وهما عاملان يؤثران سلبا في النمو.

أما محليا، فإن استمرار ضعف العملة الدولية الرئيسية "الدولار"، مع بقاء سعر صرف الريال ثابتا، قد يزيد من احتمالات ارتفاع معدلات التضخم نتيجة ارتفاع كلفة الاستيراد، ما قد يضغط على أرباح الشركات، خاصة إذا لم تتمكن من تمرير تلك التكاليف إلى المستهلك النهائي.

وحدة التحليل المالي

الأسهم السعودية تعمق خسائرها قبل الإغلاق لتفقد 1.1 %

أحمد الرشيد من الرياض
الأحد 25 مايو 2025 1:30 مساء
عمقت سوق الأسهم السعودية خسائرها بعد مرور 3 ساعات من التداول إلى 1.1% لتصل إلى 11058 نقطة بضغط من تراجع 194 مكونا لـ"تاسي" مقابل ارتفاع 44 واستقرار البقية، وجاء الضغط بشكل رئيس من انخفاض سهم "الراجحي" و"أكوا باور".

أشير في تحليل "الاقتصادية" الأسبوعي إلى أن السوق ستواجه تحديا في تحقيق أداء إيجابي خلال تداولات الأسبوع، متأثرة بجملة من الأحداث العالمية، بعدما أنهت الأسبوع الماضي بأسوأ أداء لها في نحو شهر ونصف، ما يزيد احتمالات مواصلة السوق تراجعها إلى مستويات 11080 نقطة.

أثناء العطلة الأسبوعية هدد الرئيس "ترمب" بفرض رسوم جمركية على الاتحاد الأوروبي 50% تطبق في الأول من يونيو ما لم يتوصلوا إلى اتفاق تجاري، ما كان له تداعيات على الأسواق فانخفض الدولار وارتفعت العوائد على السندات الأمريكية.

وفقكم الله لكل خير

بارك الله فيك

الله يعطيك العافية

مخاوف شح السيولة تدفع البنوك السعودية لمنح عوائد مغرية على الصكوك والودائع

إكرامي عبدالله من الرياض
الأحد 25 مايو 2025 4:00 مساء
حدثت فى الاثنين 26 مايو 2025 2:08 مساء
تواصل البنوك السعودية التنافس على اقتناص السيولة في الأسواق عبر إصدار أدوات الدين طويلة الأجل (صكوك وسندات)، إضافة إلى التركيز على زيادة الودائع لزيادة "الزمنية والادخارية"، لمواجهة الطلب على التمويل طويل الأجل.

بحسب وحدة التحليل المالي في "الاقتصادية"، دفع هذا التنافس البنوك لتقديم عوائد مغرية للمستثمرين على الصكوك بما يصل إلى 6.5%، فيما تبقى أسعار الفائدة مرتفعة عند 5.4% (الفائدة بين البنوك 3 أشهر) لجذب ودائع العملاء.

مقالات ذات صلة

تسارع نمو إقراض البنوك السعودية خلال 2024 بدعم تمويل الشركات
Mon, 24 2025
يأتي هذا التحرك في ظل مخاوف متزايدة من نقص سيولة البنوك، وسط تجاوز نسبة القروض إلى الودائع حد الـ100% نتيجة نمو الأولى بوتيرة أسرع من الثانية.

تسارع وتيرة الطلب على القروض يأتي من الأفراد الذين تجنبوا الاقتراض خلال الأعوام الثلاثة الأخيرة مع ارتفاع أسعار الفائدة، ولا سيما أن فائدة القروض الاستهلاكية ثابتة، فيما الفائدة المنخفضة نسبيا تفتح شهية الشركات على الاقتراض لتمويل توسعاتها بتكلفة أقل.

المشاريع الضخمة في السعودية أيضا تحتاج إلى تمويل بمليارات الريالات، ما سيزيد الضغط على سيولة البنوك في السعودية لتلبية هذا الطلب المتزايد.

دعم الودائع

تلجأ البنوك لإصدار أدوات الدين طويلة الأجل لدعم قاعدة الودائع بعد أن تجاوزتها القروض عند 106%، مسجلة 2.96 تريليون ريال لدى البنوك المدرجة بنهاية الربع الأول، إضافة إلى نمو التمويل 17% وهي وتيرة أسرع من الزيادة في الودائع البالغة 6%.

نسبة القروض للودائع المشار إليها بـ106% لا تشمل الصكوك، لكنها تقارب 83% وفق معيار البنك المركزي السعودي.

حسب معيار "ساما" فالقروض يكون ناقصا منها المخصصات والعمولات، بينما الودائع تضم (تحت الطلب، الآجلة والادخارية، اتفاقيات إعادة الشراء)، مضافا إليها الديون طويلة الأجل (السندات والصكوك، الديون المشتركة، والديون الثانوية وغيرها).

من هنا كانت الحاجة لإصدارات الصكوك كونها طويلة الأجل، لتناسب التمويل طويل الأجل لدى البنوك، منها شراءها للصكوك المحلية.

إصدارات الصكوك

ولعدم الضغط على السيولة المحلية، ركزت البنوك السعودية على الصكوك المقومة بالدولار منذ مطلع العام لتمثل 70% من قيمة الإصدارات بـ15.2 مليار ريال، مقابل 6.4 مليار ريال صكوكا مقومة بالريال، بإجمالي 21.5 مليار ريال.

يأتي هذا بعد أن كانت البنوك قد ضاعفت إصداراتها من الصكوك خلال العام الماضي مرتين، لتصل إلى 56 مليار ريال، مقابل 18 مليار ريال في 2023.

توزعت صكوك 2024 بين نحو 40% مقومة بالدولار، فيما 60% كانت بالريال السعودي.

فائدة مرتفعة

في ظل المنافسة على الودائع الزمنية والادخارية بقي سايبور "سعر الفائدة بين البنوك لآجل 3 أشهر" عند مستوى مرتفع يبلغ 5.4%، فيما اتفاقيات إعادة الشراء "الريبو" 5%، واتفاقيات إعادة الشراء المعاكس "الريبو المعاكس" 4.5% بعد خفض الفائدة الأمريكية إلى المعدل ذاته.

وحدة التحليل المالي

تحليل الاقتصادية: الأسهم السعودية تستقبل الأسبوع بموجة من الضغوط العالمية

أحمد الرشيد من الرياض
السبت 24 مايو 2025 7:45 مساء
حدثت فى السبت 24 مايو 2025 9:07 مساء
تواجه الأسهم السعودية تحديا في تحقيق أداء إيجابي خلال تداولات الأسبوع المقبل متأثرة بجملة من الأحداث العالمية، بعدما أنهت الأسبوع الماضي بأسوأ أداء لها في نحو شهر ونصف، ما يزيد احتمالات مواصلة السوق تراجعها إلى مستويات 11080 نقطة خلال الأسبوع المقبل.

ووفقا لتحليل الاقتصادية يبدو أن الاتجاه على المدى البعيد نسبيا ليس واضحا في ظل الظروف الحالية، إلا أن تحركات السوق خلال الأيام القادمة ستحسم مدى تأثر المتعاملين في السوق المحلية بما يحدث في العالم.

تهديد بالرسوم يفاقم المخاوف

خلال عطلة نهاية الأسبوع، هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بفرض رسوم جمركية جديدة بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي في حال تعذّر التوصل إلى اتفاق قبل يونيو.
أعاد هذا التهديد شبح الركود مع تزايد حدة الحرب التجارية، وتعد حالة عدم اليقين المرتفعة عائقًا أمام أي سوق صاعدة، إذ يصعب على المستثمرين اتخاذ قرارات عندما تزداد العوامل التي لا يمكن احتسابها بدقة مقبولة، وهي بيئة لا تزدهر فيها شهية المخاطرة، ما يجعل أسعار الأصول عالية المخاطر أقل جاذبية.

خفض التصنيف يضغط على الأسواق

رغم أن التوقعات السابقة أشارت إلى أداء إيجابي للسوق، إلا أن التطورات خلال الأسبوع، والمتمثلة في خفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة وما صاحبه من تقلبات، تُشكل ضغطا على الأسواق.

لتصنيف الجديد يدفع بعوائد السندات الأمريكية نحو الأعلى، ما يزيد من تكاليف إصدار سندات الحكومة السعودية والشركات المقومة بالدولار.

استمرار ارتفاع عوائد الأصول الخالية من المخاطر يهدد بقاء أسعار الأسهم مرتفعة، نتيجة لبحث المستثمرين عن أفضل عائد بأقل مخاطرة، مما يقلل من تفضيل الأسهم، كما يؤدي من جهة أخرى إلى خفض القيمة العادلة لها.

ضعف الدولار يهدد التضخم

التطورات في الولايات المتحدة تسببت في تراجع الدولار، الذي سجل أدنى إغلاق أسبوعي له منذ 3 سنوات، واستمرار ضعف الدولار قد يدفع بالتضخم في السعودية نحو الأعلى مع ارتفاع تكاليف الاستيراد. وعندما لا تتمكن الشركات من تمرير التكلفة إلى المستهلك، تُهدد الهوامش الربحية بالانخفاض، وكذلك المبيعات، وهذا يقلص الدخل المتاح للادخار والاستثمار لدى المستهلكين، ويجعل السيولة أضعف في السوق المالية.

تراجع السيولة يزيد التقلبات

تراجع المعدل اليومي لقيم التداول خلال الأسبوع بنحو 15% ليصل إلى 4.4 مليارات ريال، ما جعل السوق أكثر حدة في تحركاته، فقد انخفض مؤشر "تاسي" 2.6% ليصل إلى 11189 نقطة، وسط انخفاض شبه جماعي للقطاعات، حيث لم يرتفع سوى قطاعي "المنتجات المنزلية والشخصية" و"التطبيقات وخدمات التقنية" بنحو 1.8% و0.3% على التوالي، بينما تصدر قطاع "الإعلام والترفيه" القطاعات المتراجعة بنسبة 6.1%.

وعلى صعيد الأسهم، انخفض 211 سهمًا من مكونات المؤشر العام، مقابل ارتفاع 40 سهما واستقرار البقية. وكان سهم "البابطين" الأعلى ارتفاعًا بنسبة 6.2%، فيما كان سهم "سماسكو" الأكثر تراجعًا بنسبة 10%.

أحسنت وبارك الله فيك

جزاك الله خير

ما شاء الله جهدكم طيب بوركتم