تعليق على نتائج عملاق التطوير العقاري دار الأركان

تعليق على نتائج عملاق التطوير العقاري دار الأركان

Eng.Eyad
قبل أن أبدا بتحليل الشركة لدي بعض الأفكار التي أحببت أن أشارككم بها:
- لا يوجد مايسمى ارباح سيئة بالمطلق أو أرباح جيدة بالمطلق ولا مكرر ثابت يتم حساب سعر السهم عليه وانما هي مجموعة واسعة جدا من المؤشرات يتم النظر فيها للوصول لقرار هل السهم المراد اقتناؤه يستحق سعرا اعلى في المستقبل ام لا.
- مثال مشابه لذلك لا يمكن الحكم على منزل بأن سعر بيعه غالي أو رخيص الا بعد معرفة الموقع ومساحة المنزل ونوع التشطيب وعمره ورغبة الناس المستقبلية في الحي وحاجتك انت للكماليات وغير ذلك.


لن أكرر ما تم اعلانه ولكن سأحاول على تسليط بعض المعلومات بين السطور:
- الموجودات المتداولة 4.3 مليار ريال والمطلوبات المتداولة 1.4 مليار وهذا مؤشر مطمئن جدا.
- اجمالي المطلوبات (متداولة وغير متداولة انخفض 100 مليون) يعني ذلك سداد 100 مليون من الالتزامات خلال هذا الربع



القيمة الدفترية للشركة بعد خصم كل فوائد الديون والمصاريف المباشرة وغير المباشرة ارتفعت من 2010 حيث كانت 13.4 الى 16.55 ريالا للسهم الواحد ومن يتابع الشركة يعلم أن قيمة الأراضي مسجلة في دفاتر الشركة حسب الأنظمة المحاسبية المعمول بها بقيمتها الدفترية طالما هي أقل من قيمتها السوقية وعندما قامت هيئة سوق المال بعمل تحليل منذ اكثر من عامين وجدت ان قيمة الأراضي قد تزيد ب 50% عن سعرها في الدفاتر فلذلك وتقديريا ارى ان القيمة الدفترية الحقيقة لا تقل عن 22 ريال على افتراض حصول انخفاض في أسعار العقارات 20% منذ ذلك الوقت وهي افتراض متشائم جدا وغير واقعي ولكن فقط لاثبات وضع الشركة الدفترى الممتاز.


صافي الأرباح وبالرغم من انخفاضه ولكنه كما اعلنت الشركة قبل ذلك يعود لعدم رغبتها في بيع مخزونها الهائل الا في حالة تطويرية جيدة تحقق افضل العوائد (يحسب للشركة تأخرها في تنفيذ استراتيجية تنويع الدخل وايضا في ضعف العائد بالنسبة لحقوق المساهمين ولكن الشركة تجاوزت كل الازمات (الرهن العقاري, الركود العالمي, تشدد البنوك في الاقراض, ركود العقار الداخلي وغير ذلك) ولم تحقق أي خسائر ربعية منذ طرحها.


قد يكون للشركة فرصة اخبار ايجابية كثيرة مثل: ( الاعلان عن اي تعاون مع وزارة الاسكان, الاعلان عن صفقة بيع كبيرة او شراكة مع شركة اخرى, تحسن الارباح الارباع القادمة مع قطف ثمار استراتيجيتها في الاعتماد على التاجير بنسبة 50% من اجمالي الدخل) يتخوف البعض من قرار فرض الرسوم وان كنت لا اتوقع ان يتم الاعلان عنه قريبا بشكل يضر بمصالح الشركات المطورة والا فانه سيضغط على السوق أكثر ولن يخدمه.



نقطة أخرى وهي النقد: لدى الشركة نقد يساوي 951 مليون ريال تقريبا صعودا من النقد الربع الماضي 860 مليون ريال وهو رقم مطمئن جدا وفي حال مقارنته بالمطلوبات المتداولة والموجودات المتداولة يتضح بعدم وجود ضغط على الشركة او صعوبة في سداد الديون.
شخصيا وربما يتعجب الكثيرون لا اتمنى ان توزع الشركة أي أرباح حتى تستمر في تعزيز موقفها المالي وأرى والله أعلم أنه من الحكمة ان لا توزع ايضا عن العام الحالي ويكون النظر بجدية في توزيع ارباح بنهاية العام القادم 2016



اخيرا لن أوصي على الشراء أو البيع ولكن بامكانكم الرجوع لسعر الشركة وطريقة حركة السهم ومقارنة المكرر بباقي شركات القطاع والشركات الخاسرة الأخرى والتفكير هل من الآمن الشراء فيها بدلا من شراء ارض وقت الركود الحالي لان قيمة الشركة الدفترية ضعفي القيمة السوقية..
اتعجب ممن يقضي الكثير من وقته في انتقاد الشركة وذمها وتحديد اسعار متوقعة منخفضة جدا.. بشكل عام في كل امور الحياة من لا تعجبه بضاعة من الممكن ان يتجاهلها او يذكر وجهة نظره وقتها ويرحل عنها, اما اصرار البعض على ذم شركات بعينها مع كل اعلان او نقاش او موضوع فهو شيء يطرح الكثير من علامات الاستفهام.. شكرا لكم واعتذر عن الاطالة.

بارك الله فيك وشكرا لنقلك الهام ايضا

بارك الله فيك

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة mustathmer

بارك الله فيك وشكرا لنقلك الهام ايضا

1000شكر يابرنس

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة عيون المنتدى

بارك الله فيك

1000شكر يابرنسيسه