منتدي نبض السوق السعودي - عرض مشاركة واحدة - المتابعة اليومية لمنتدى نبض السوق السعودي ليوم الاحد 16 ربيع الأول 1437هـ

25-12-2015, 11:21 PM

الفرنسي كابيتال تتوقع أرباح 15 شركة وتوصي بشراء 13 منها

أداء مؤشرات القطاعات والمؤشر العام للسوق السعودي خلال عام

24 ديسمبر 2015 01:54 م
المراعي 2280 -0.44% 82.00 -0.36

جرير 4190 1.85% 160.75 2.92

صافولا 2050 -1.56% 49.90 -0.79

سدافكو 2270 0.24% 106.00 0.25

الرياض - مباشر: تتوقع الفرنسي كابيتال أن تحقق كل من إكسترا، رعاية، سدافكو، نادك وأسواق المزرعة نتائج جيدة بالربع الرابع 2015، كما تتوقع شركة الأبحاث للشركات الخمسة عشر تحت تغطيتها أن تحقق صافي ربح إجمالي بقيمة 2.2 مليارريال، بنمو 11% عن الربع المماثل من العام الماضي، وبتراجع عن الربع السابق بمعدل 2% بسبب العوامل الموسمية.
وعلى مستوى القطاع، تتوقع شركة الأبحاث أن تحقق شركات الرعاية الصحية والتجزئة والمنتجات الاستهلاكية نموا قويا عن الربع المماثل من العام الماضي بمعدلات تقارب 19% و 12%و 11%على التوالي، بينما تتوقع نموا في أرباح السياحة والسفر بأقل من 5% خلال نفس الفترة.
أما وعلى مستوى الشركات، وبينما تتوقع الفرنسي كابيتال أن تحقق 9 شركات من أصل 15 شركة ضمن تغطيتها نموا للربع الرابع 2015 عن الربع المماثل من العام الماضي بأكثر من 10%، تتوقع أن تتميز أرباح كل من إكسترا نموا بنسبة 238%، وبسبب تنزيلات نهاية العام الكبيرة وضعف مستوى الأرباح لفترة المقارنة، ورعاية بنمو بنسبة 170% بسبب ضعف مستوى الأرباح لفترة المقارنة، وسدافكو بنمو 64%، وبسبب ضعف مستوى الأرباح لفترة المقارنة.، وكل من نادك وأسواق المزرعة بنمو 25% و22% على التوالي.
بينما يبلغ النمو خلال نفس فترة المقارنة لكل من تموين السعودية 4%، جرير 1%، في حين تتوقع تراجع أرباح المواساة بـ 6%.
وذكرت الفرنسي كابيتال أنه وعلى أساس ذلك قامت برفع توصيتها لسدافكو إلى "شراء" بدلا من"احتفاظ"، مع الاستمرار في التوصية بـ "شراء" لكل من المراعي، صافولا، جرير، العثيم، اسواق المزرعة، الحكير، هرفي، تموين السعودية، الطيار، المواساة، دله الصحية ورعاية، كما تستمر في التوصية بـ "احتفاظ" لكل من نادك وإكسترا.
وأشارت إلى أن رفع التوصية لسهم شركة سدافكو الى "شراء" بدلا من "احتفاظ" جاء بعد التصحيح بمعدل 20% خلال الشهر الماضي في ظل هذا التقرير، ورفع التوصية لسهم شركة سدافكو الى "شراء" بدلا من "احتفاظ" جاء مع عدم تغير السعر المستهدف عند 130ريال للسهم.
وتقول شركة الأبحاث: بداية، نحن معجبون بنموذج محفظة أعمال سدافكو ومنتجاتها المقاومة، حيث شكلت كل من منتجات الحليب والآيس كريم والطماطم ما نسبته 70%، 10%، 10% من إيرادات الشركة على التوالي وبحدود 65%، 16% و 10% على التوالي من صافي الربح.
وأضافت: بينما نعتقد أنه من غير المرجح أن تتأثر منتجات الشركة والعلامة التجارية القوية (حصة سوقية من الحليب الطازج بما بين 40% إلى 50% ومعجون الطماطم بحدود 40%والايس كريم بحدود 20%) نتيجة للبيئة الاقتصادية الناجمة عن انخفاض أسعار البترول، حيث حققت نموا قويا في الأرباح خلال الستة شهور السابقة (نمو بحدود 37% عن الفترة المماثلة من العام السابق) مما يعني تلاشي تأثير ارتفاع تكلفة المخزون على الأرباح إلى حد كبير بالرغم من استمرار ثبات أسعار المنتجات.
وتعتقد شركة الأبحاث أن عمليات البيع الأخيرة (انخفض سعر سهم سدافكو بنسبة 20% خلال الشهر السابق مقابل انخفاض قطاع الزراعة والصناعات الغذائية السعودي بنسبة 4% (أمر غير مبرر إلى حد كبير وفقا لتقديراتهم) حيث إن ارتفاع تكلفة المياه بحدود 3 ريال لكل متر مكعب قد أثر على أرباح الشركة بنسبة ضئيلة بلغت 1%.
وحسب الفرنسي كابيتال فإن المركز المالي للشركة قوي حيث يمثل صافي النقد ما يقارب 4% من القيمة السوقية، مع استمرار قوة التدفق النقدي من المنتجات مما يدعم استمرار توزيع أرباح كبيرة للسهم قد تصل للعام الحالي بحدود 4.0 ريال للسهم، العائد السنوي للربح الموزع الى السعر 3.8%.
كما ترى الفرنسي أنه وبعد موجة بيع السهم في الفترة الاخيرة، انكمش التقييم ليتداول سهم الشركة بمكرر ربحية متوقع للعام 2016 بمقدار 15.7 مرة، مقابل مكرر الربحية المتوقع لكل من القطاع الاستهلاكي السعودي بمقدار 15.9مرة، ولشركات المواد الغذائية في كل من الأسواق الناشئة بمقدار 19.7 مرة والأسواق المتطورة بمقدار 19.8 مرة، وهو ما تعتبره شركة الأبحاث جاذبا.