منتدي نبض السوق السعودي - عرض مشاركة واحدة - المتابعة اليومية لمنتدى نبض السوق السعودي ليوم الثلاثاء 11ربيع الأول 1437هـ

21-12-2015, 03:49 PM

الأهلي كابيتال: صافولا السهم المفضل لدينا ونوصي بالحياد على المراعي

الصورة من رويترز أريبيان آي

21 ديسمبر 2015 02:06 م
المراعي 2280 -0.05% 81.75 -0.04

صافولا 2050 -1.14% 47.60 -0.55

الرياض - مباشر: أبقت شركة الأهلي كابيتال على زيادة الوزن لسهم شركة صافولا بسعر مستهدف 81.9 ريال، والحياد لسهم شركة المراعي بسعر مستهدف 79.2 ريال، مؤكدة أنه ما زالت أسعار السلع المنخفضة تدعم نمو هوامش الربح للشركتين.
إلا أن التوسعات، وحسب الأهلي كابيتال، تؤدي لارتفاع نفقات التشغيل، وضغوطات قصيرة المدى على الهوامش.
وقالت شركة الأبحاث: يعتبر قطاع التجزئة هو أهم دعائم النمو لدى صافولا، حيث نتوقع ارتفاع إيراداته بمعدل سنوي مركب 15.6% حتى 2020.
وأشارت الأهلي إلى أن صافولا هي الشركة المفضلة لديهم نتيجة لتطلعاتها الإيجابية، وجاذبية مكرر الربح لأعمالها الأساسية والبالغ 8.4 مرة لـ2016 مقابل القطاع عند 15.8 مرة.
وأوضحت أن أسعار السلع العالمية واصلت عامها السادس من الانخفاض، ويتوقع البنك الدولي أن تنخفض أسعار السلع أكثر في 2016. وبما أن المواد الخام تشكل 55-60% من إجمالي تكلفة السلع المبيعة، فإنها تعتقد أن انخفاض أسعار السلع سيستمر في دعم نمو هوامش الربح.
كما تتوقع أن تنمو هوامش الربح الإجمالي لصافولا والمراعي 161 نقطة أساس و203 نقاط أساس، على التوالي، على أساس سنوي في 2015.
ومع ذلك فكون صافولا مصنع ومكرر للمواد الغذائية، فإن انخفاض أسعار السلع قد يؤثر سلباً على إيرادات الشركة، وقد يخفف هذا جزئياً من ارتفاع الهوامش.
وذكرت الأهلي كابيتال أن كل من: صافولا والمراعي بدأت بخطط توسعية لدعم نمو الإيرادات.
وقد أعلنت المراعي مؤخراً عن برنامج نفقات رأسمالية بقيمة 21 مليار ريال بين 2016- 2020، بمعدل 4.1 مليار ريال في السنة.
وتوسعت صافولا بافتتاح المزيد من متاجر بندتي وتهدف الشركة إلى افتتاح 1,000 متجر على المدى البعيد.
وقد نتج عن هذا ارتفاع سريع في نفقات التشغيل؛ مما يلقي بالضغط على هوامش الربح على المدى القريب.
وترى شركة الأبحاث أن الانخفاض في أسعار أسهم شركات قطاع الأغذية غير مبرر؛ نظراً للطبيعة الدفاعية للقطاع.