"مباشر تداول": 6 مقومات للنمو و3 مخاطر لدى "الأندلس العقارية"


استثمارات ومشروعات شركة الأندلس العقارية الحالية والمستقبلية

17 ديسمبر 2015 04:24 م

الرياض - مباشر: بدأت شركة الأندلس العقارية، اليوم، في طرح 30% من أسهمها للاكتتاب العام وبسعر 18 ريالاً للسهم، وحسب مذكرة بحثية لشركة "مباشر تداول" تبلغ القيمة الاسمية للسهم 10 ريالات، بينما تبلغ القيمة الدفترية 11.89 ريال في نهاية الربع الثاني من 2015.

وقامت "مباشر تداول" برصد 6 مقومات للنمو، و3 مخاطر لدى الشركة.

وترى شركة الأبحاث أن من مقومات النمو لدى "الأندلس العقارية"

أولا أن الشركة من بين أكبر الشركات من حيث الحصة السوقية، حيث تمتلك الشركة حصة سوقية تبلغ حوالي 6% في جدة، و5% في الخبر، والدمام، و5.3% في الرياض.

كما تخطط الشركة لزيادة المساحة التأجيرية الحالية بحوالي 60% لتصل إلى 372.000 متر مربع بحلول عام 2020.

ثاني هذه المقومات اتفاقيات التأجير مع قاعدة عريضة من الأسماء والعلامات التجارية الكبيرة؛ مما يعتبر عاملاً رئيسياً في جذب عدد كبير من الزوار.

والمقوم الثالث أن الشركة تقوم بتنويع عملياتها، وذلك بالدخول في قطاعات كالضيافة والقطاع الطبي بالشراكة مع مطورين ومُشغلين أقوياء.

والرابع بعد موافقة مجلس الوزراء على فرض 2.5% ضريبة على الأراضي نتوقع أن تنخفض أسعار الأراضي؛ مما يسمح للشركة بالحصول على أراضٍ جديدة لمشاريع جديدة بأسعار أقل، ومع ذلك، فإن الشركة تمتلك 17.202 متر مربع من الأراضي غير المستغلة بالأندلس سكوير، والتي قد تتعرض لنفس معدل الضريبة.

أما المقوم الخامس فيتمثل في أن عدد سكان المملكة العربية السعودية أكثر من 30 مليون نسمة مع نمو سنوي متوقع يبلغ 2%) طبقاً لصندوق النقد الدولي (كما يبلغ نصيب الفرد من إجمالي الناتج المحلي حوالي 92.000 ريال سعودي في عام 2014.

ويتمثل المقوم السادس باستراتيجية الحكومة السعودية لتنويع مصادر الدخل من خلال القطاعات غير النفطية، بالإضافة إلى القرار الأخير بالسماح للمستثمرين الأجانب بتملك كامل مشاريعهم؛ ما يحفز نمو القطاع.

وحسب "مباشر تداول" هناك 3 مخاطر لدى الشركة، ومنها

أن الانخفاض في أسعار النفط سوف يؤثر سلباً على النمو الاقتصادي للدولة والقوة الشرائية.

وثاني هذه المخاطر أنه وبطبيعة الحال، تتعرض المشروعات المشتركة لمخاطر التنفيذ.

أما الثالث فيتعلق بطبيعة إيرادات الشركة، حيث تتعرض الشركة لمخاطر التركيز؛

إذ إن 86% من إجمالي إيرادات الشركة تولدت في النصف الأول من عام 2015 من "الأندلس مول".

وأخيراً، ترى "مباشر تداول" أن الشركة لديها مجال للنمو؛ وذلك نظراً لخطتها التوسعية بالإضافة إلى استراتيجيتها في تنويع القطاعات المدرة للدخل.

ومع ذلك، فإن التحديات الاقتصادية الجارية قد تؤثر سلباً على أداء الشركة.