05 ديسمبر 2013 02:38 م

السعودية العالمية للبتروكيماويات (2310)
الصحراء للبتروكيماويات (2260)

بعد توقيع مذكرة التفاهم .. اندماج
أعلنت كل من شركة الصحراء للبتروكيماويات والشركة السعودية العالمية للبتروكيماويات (سبكيم) أمس بأنه تم توقيع مذكرة تفاهم بخصوص البدء في دراسات التحقق والاستقصاء التأكيدية ولإكمال المفاوضات الغير ملزمة حول اندماج تجاري بين الشركتين مبني على مبادئ التكافؤ بالاندماج. وكانت الشركتان قد أعلنت في بداية يونيو الماضي عن التفاهم المبدئي بينهما لدراسة الاندماج. وبذلك تعتبر توقيع مذكرة تفاهم خطوة على طريق الاندماج.

وحول تلك الخطوة أكد خالد الشليل - رئيس مؤسسة أبحاث الدولية للاستشارات - أن عملية الإندماج وفي حالة إتمامها في الغالب ستصب في مصلحة الشركتين، ولكن يظل الإعلان عن مذكرات التفاهم والخطوات المبدئية عبارة عن إعلانات فقط، حتى تقوم الشركات المعلنة بإتمام عملية الاندماج بالفعل، حيث الكثير من الشركات تعلن عن عمليات اندامج أو استحواذ وتظل لفترة ثم تنتهي إلى لا شيء.

ولتوضيح بعض ما يمكن أن ينتج عن هذا الاندماج وما قد يكون عائقا في طريق اكتماله كانت "معلومات مباشر" قد قامت برصد بعض المعلومات عن الشركتين، وتم تحديث البيانات، وفقا لميزانيات الشركات بنهاية الربع الثالث من العام 2013، كما تم طرح ما يمكن أن يكون عائقا لاكتمال الكيان الجديد.

سادس أكبر شركة من حيث الموجودات

الكيان الجديد سيكون سادس أكبر شركة في قطاع البتروكيماويات المدرج بالسوق السعودية من حيث إجمالي الموجودات، وذلك بعد كل من سابك و كيان وبترورابغ والتصنيع والمجموعة السعودية، وفي المرتبة السابعة من حيث إجمالي المطلوبات بعد كل من سابك وبترورابغ وكيان والتصنيع وبتروكيم والمجموعة السعودية.

http://static.mubasher.info/File.Sto...e973caeb8e.png

رابع أكبر شركة من حيث رأس المال

ما سيكون رابع أكبر شركة بتروكيماويات في السوق السعودية من حيث رأس المال بعد سابك وكيان وبترورابغ، ومن حيث حقوق المساهمين بعد كل من سابك وكيان وينساب، ومن حيث حجم الأرباح المبقاة بعد كل من سابك وينساب وسافكو.

http://static.mubasher.info/File.Sto...3d11458850.png

الشركات التابعة و المزايا المتوقعة

ومن خلال الاطلاع على الشركات التابعة للشركتين نجد أن هناك عدد من المزايا التي من الممكن أن تستفيد منها الشركتان في حالة الاندماج، ومنها:

- الشركتان تتكاملان من حيث العناصر المنتجة، حيث تنتج كل مهما عدد من العناصر مختلف تماما عن الأخرى، وبالتالي سيكون لديهم عدد من المصانع في مجال إنتاج العناصر البتروكيماوية يمكن وصفه بالضخم، والمتكامل في الوقت ذاته.

- الكيان الجديد في حالة الإندماج سيكون لديه شركة لتسويق وبيع منتجاته ، وهي سبكيم للتسويق والخدمات.

- سيكون لديه شركة لتسويق منتجاته في أوروبا، بالإضافة لتقديم الدعم الإداري في المجالات التسويقية واللوجستية، عن طريق سبكيم أوروبا، وشركتها التابعة "أكترا إس إيه".

- سيكون لديه شركة لإدارة وتشغيل وصيانة وحدات المنافع والمرافق للشركات التابعة للكيان، وهي "العالمية للمنافع".

http://static.mubasher.info/File.Sto...d3bbc8990d.png

كبار الملاك بالشركتين

وعن كبار الملاك بسبكيم والصحراء نجد أن هناك اثنان من كبار الملاك يمتلكون في الشركتين وهما مجموعة الزامل والمؤسسة العامة للتقاعد.

http://static.mubasher.info/File.Sto...6231052d16.png

رئاسة واحدة لمجلسي إدارة الشركتين

أما عن مجلس الإدارة فنجد أن رئيس مجلس إدارة الشركتين هو المهندس عبد العزيز عبد الله الزامل، كما ان الدكتور عبد الرحمن عبدالله الزامل عضوا بمجلس إدارة الشركتين.

http://static.mubasher.info/File.Sto...1379e5489a.png

الاندماج المتطلبات والمعوقات

والاندماج الذي تسعى له الشركتان وهو ما تم الإعلان عنه في رسالتيهما على "تداول" عادة ما يكون عن طريق أن تقوم إحدى الشركتان بإصدار أسهم لملاك الشركة الأخرى، وفي حالة سبكيم والصحراء نجد أن رؤوس أموالهما متقاربة، كذلك الشركتان متقاربتان من حيث حجم الموجودات المتداولة، وبالتالي من الممكن أن تقوم أي منهما بعملية الاندماج مع الأخرى.

وفي الوقت ذاته هناك بعض الأمور التي ربما تقف عائقا في طريق إتمام عملية الاندماج ومنها:

- عدم موافقة أحد المساهمين الرئيسيين في إحدى الشركتين على عملية الاندماج.

- إظهار الدراسة التي تقوم بها الشركتان عدم جدوى للاندماج، بعد دراسة كل الأبعاد المالية والفنية للشركتين.

- ظهور فرص أكثر جدوى أمام إحدى الشركتين خلال فترة الدراسة.

والكيان الجديد قد يمكن الشركتين من التوسع في المشاريع البتروكيماوية، لأخذ مكان بين الشركات الكبيرة في المجال، وربما يدفع ذلك العديد من الكيانات الأصغر إلى تكرار التجربة، كما سيكون محفزا كبيرا لإتمام مثل هذه العمليات ليس فقط في قطاع البتروكيماويات بل وغيره من القطاعات.

وعملية الاندماج غالبا ما تصب في مصلحة الشركتين والقطاع البتروكيماوي عموما، وهناك بعض الأمور التي تتوقف عليها عملية الاندماج ومنها: المزايا التي ستقدمها الشركة المستحوذة للشركة المستحوذ عليها، سواء في سعر السهم أو الإبقاء على الموظفين أو غير ذلك، بالإضافة إلى موافقة المساهمين خاصة من الجانب الحكومي من الشركتين.

ولكن تبقى عملية الاندماج خاضعة للتخمينات والتوقعات حتى تمامها.

المصدر: Mubasher Exclusive - AR